Что такое налоги на прирост капитала и как их можно реформировать?

За последние 40 лет распределение доходов и богатства стало все более неравномерным.

За последние 40 лет распределение доходов и богатства стало все более неравномерным. Кроме того, растет понимание того, что Соединенные Штаты сталкиваются с долгосрочным дефицитом бюджета, который необходимо решить, по крайней мере частично, за счет увеличения доходов. По этим и другим причинам предложениям о повышении налогов для богатых домохозяйств в последние годы уделяется повышенное внимание. Один из подходов как к сокращению неравенства, так и к увеличению доходов - это реформа налогообложения прироста капитала. Одно из важных предложений - облагать налогом прирост капитала по мере его накопления, а не ждать, пока актив будет продан, - подход, который иногда называют «рыночной ценой».

Более пристальный взгляд

Что такое прирост капитала?

Прирост капитала - это увеличение стоимости актива с течением времени. Если вы покупаете акции за 100 долларов, а их стоимость возрастает до 300 долларов, вы накопили прирост капитала в размере 200 долларов. С технической точки зрения, прирост капитала - это разница между текущей стоимостью актива и его «базой». За основу берется стоимость для владельца: сумма покупной цены, комиссионных и сборов за вычетом любого износа актива с течением времени. Если вы продаете акции за 300 долларов, считается, что прибыль в 200 долларов «реализована». Если вы держитесь за акции, прибыль будет «нереализованной».

Подавляющее большинство реализованного прироста капитала достается домашним хозяйствам с самым высоким доходом. В 2018 году 1 процент домохозяйств с наибольшим доходом получил 69 процентов реализованного долгосрочного прироста капитала; верхние 20 процентов получили 90 процентов прибыли (Центр налоговой политики 2018).

Как мы теперь облагаем налогом прирост капитала?

Федеральный подоходный налог не облагает налогом весь прирост капитала. Скорее, прибыль облагается налогом в год продажи актива, независимо от того, когда была начислена прибыль. Нереализованный накопленный прирост капитала обычно не считается налогооблагаемым доходом. Например, если вы купили актив (например, акцию) за 100 долларов десять лет назад, а сейчас он стоит 300 долларов и вы продаете его, ваш налогооблагаемый прирост капитала будет составлять 200 долларов в текущем году и ноль в предыдущие годы.

Такой подход «налогообложение при реализации» имеет два преимущества: относительную простоту оценки и вероятность ликвидности для инвесторов. Для целей определения прироста капитала, а затем оценки налоговых обязательств, стоимость актива - это просто цена продажи. Осознав прибыль, продающий инвестор должен иметь возможность использовать деньги, полученные за актив, для уплаты налога на прирост капитала.

Следует отметить две другие особенности налогообложения текущего прироста капитала.

Во-первых, ставка налога на реализованный прирост капитала ниже, чем ставка налога на заработную плату, если актив удерживался не менее года перед продажей. На реализованный прирост капитала взимается максимальная установленная законом предельная ставка налога на прибыль в размере 20 процентов плюс дополнительная ставка налога на прибыль от чистых инвестиций в размере 3,8 процента, что в совокупности составляет 23,8 процента. Заработная плата облагается максимальной предельной ставкой налога в размере 37 процентов, плюс ставка налога на Medicare в размере 2,9 процента и дополнительный налог в размере 0,9 процента, то есть комбинированная ставка составляет 40,8 процента.

Во-вторых, налоги на прирост капитала на начисленный прирост капитала прощаются в случае смерти держателя активов - так называемая лазейка «ангела смерти». Основа актива, оставленного наследнику, «увеличена» до текущей стоимости актива. Вот пример: если ваш дядя купил актив за 100 долларов и продал его за день до своей смерти за 300 долларов, он должен был бы заплатить налог на прирост капитала с прироста в 200 долларов. Если вместо этого он удерживал актив до самой смерти и завещал его вам, вы бы получили актив с новой базой в 300 долларов, а не 100 долларов. Налог на прирост капитала в размере 200 долларов не уплачивается. Если вы в конечном итоге продадите актив за 350 долларов, у вас будет базис в 300 долларов и, следовательно, вы заплатите налог на прирост капитала в размере 50 долларов.

Каковы проблемы с нынешним налогообложением прироста капитала?

Хотя налогообложение реализации дает преимущества с точки зрения ликвидности и оценки, оно также создает ряд проблем. Основная проблема заключается в том, что нынешняя система не облагает налогом экономический доход домохозяйства, который представляет собой сумму потребления домохозяйства и изменения его благосостояния в течение года. Согласно этому стандарту, все приросты капитала, которые происходят в рассматриваемом году, должны быть включены - независимо от того, реализованы они или нет.

Налогообложение реализации создает так называемый эффект блокировки. Когда ставка налога на прирост капитала является постоянной по отношению к периоду владения, инвесторы получают финансовое вознаграждение за отсрочку продажи актива на максимально длительный срок. При налогообложении при реализации эффективная декларация после налогообложения увеличивается с увеличением продолжительности периода владения, даже если декларация до налогообложения и налоговые ставки постоянны.

Например, сравните акцию, приносящую 10% годовых (и, допустим, без дивидендов), и облигацию, приносящую 10% годовых. Предположим, что ставка налога на прирост капитала и обычная ставка налога на прибыль равны 30 процентам. Через год по облигации будет получена 7-процентная налоговая декларация. Точно так же, если бы акции были проданы и налог на прирост капитала был уплачен, по акциям была бы получена такая же прибыль после уплаты налогов в размере 7 процентов.

Однако в течение более длительных периодов акции будут работать лучше, то есть эффективная ставка налога на акции упадет по сравнению с облигацией, потому что налогообложение при реализации задерживает окончательный налоговый платеж. Например, если акции продолжали накапливаться 10 процентов в год, а затем были проданы через 10 лет, эффективная доходность после уплаты налога на прирост капитала составила бы 7,8 процента, в то время как доходность после уплаты налогов по облигации все еще составляла бы 7 процентов. (Расчет стоимости акций после налогообложения дается выражением (1-t) + 1, где r - годовая ставка доходности до налогообложения. , T - период владения, а t - ставка налога на прирост капитала. Среднегодовая ставка доходности после уплаты налогов - это выражение, взятое в степени 1 / T за вычетом 1.)

Блокировка побуждает инвесторов сохранять свои активы, когда экономика выиграет от изменения инвестиций. Кроме того, блокировка субсидирует неэффективные активы; инвесторы будут удерживать активы (скажем, неэффективный бизнес) дольше, чем это социально идеально, чтобы снизить эффективную налоговую ставку.

Налогообложение прироста капитала при реализации также способствует укреплению налоговой защиты. Использование инвесторами существующих активов в качестве обеспечения ссуд является одним из примеров налогового убежища, которое позволяет отсроченное налогообложение. Ссуды на новые активы, выплачиваемые с вычетом из налогооблагаемой базы процентов, гарантированы активами, на которые начисляется прирост капитала. Инвесторы могут получить прибыль, выплачивая ссуду, даже если доход до налогообложения по вновь приобретенному активу совпадает с процентной ставкой по ссуде из-за роста залогового актива.

Все описанные выше методы являются следствием налогообложения реализованной прироста капитала, а не начисленной прибыли. Другие ключевые особенности существующего налога на прирост капитала - привилегированные ставки и увеличение базы в случае смерти - проблематично взаимодействуют с налогообложением при реализации. Более низкие ставки налога на прирост капитала, чем другие формы дохода, побуждают налогоплательщиков классифицировать доход как прирост капитала, а не как заработную плату, и делают варианты убежища более привлекательными. Кроме того, лазейка «Ангел смерти» значительно увеличивает эффект запирания и привлекательность укрытия.

Вместе отсрочка налогообложения и повышение базовой базы дают инвесторам достаточную свободу действий в отношении того, следует ли и когда обналичивать активы, необходимые директивным органам для поддержания относительно низкой ставки прироста капитала. Различные исследования показывают, что с отсрочкой налогообложения и повышением базовой налоговой ставки максимизирующая доход налоговая ставка находится в диапазоне 28–35 процентов (Gleckman, 2019). При более высоких ставках инвесторы предпочли бы удерживать активы, а не реализовывать их, в результате чего налоговые поступления от прироста капитала падали.

Другая проблема заключается в том, что прирост капитала не индексируется с учетом инфляции. Например, если вы купили актив за 100 долларов несколько лет назад, а сейчас он стоит 300 долларов, номинальный прирост капитала составит 200 долларов. Но если бы уровень цен увеличился вдвое за время, прошедшее с момента покупки актива, реальная прибыль составила бы всего 100 долларов. Текущая система облагает налогом номинальную прибыль. Это не идеально, но индексация прироста капитала с учетом инфляции без индексации других форм доходов от капитала и капитальных затрат создала бы многочисленные искажения и несоответствия в налоговой системе и повысила бы защищенность. Учитывая, насколько низка инфляция в последние годы и учитывая сложность индексации всех форм доходов и расходов от капитала, этот вопрос можно пока отложить.

Какие есть варианты реформирования?

1. Исключите повышение в базе при смерти

Самым простым изменением было бы прекращение увеличения базиса при смерти, устранение лазейки «Ангела смерти». Устранение увеличения базиса для наследников приведет к режиму, называемому «переходящим основанием». База актива не изменится при передаче по наследству. Когда актив впоследствии продается наследником, налогооблагаемая база будет такой же, как и в случае, когда им владел наследник. Согласно системе переходящего остатка, налог на прирост капитала будет по-прежнему причитаться, когда прибыль будет реализована. Актив, который был куплен за 100 долларов, завещан и унаследован за 300 долларов и продан наследником за 350 долларов, принесет прирост капитала в 250 долларов. При нынешней системе с пошаговой базой прирост капитала составит всего 50 долларов.

Переход на переходную основу препятствует блокировке и налоговым убежищам. Персонал Объединенного комитета по налогообложению подсчитал, что в результате повышения базовой налоговой политики, реализованного в этом году, в течение следующих 10 лет будет получено 104,9 миллиарда долларов. Кроме того, сокращение уклонения от уплаты налогов позволило бы директивным органам повысить ставку налога на прирост капитала и увеличить доходы, не создавая такого серьезного уклонения от уплаты налогов, как при более высокой ставке в рамках нынешней системы.

Режим переходящей основы сохраняет практику налогообложения прироста капитала при реализации и, таким образом, сохраняет преимущества, связанные с ликвидностью для инвесторов и простотой оценки.

Один из аргументов против принципа переноса состоит в том, что в некоторых случаях налогоплательщик может не иметь возможности задокументировать основу для долгосрочного актива. Это достаточно легко решить. Режим переходящего базиса должен предусматривать «базис по умолчанию» (скажем, 10 процентов от продажной цены). Если налогоплательщики смогут доказать, что база выше, чем база по умолчанию, они будут иметь право сделать это. Если налогоплательщики не могут или предпочитают не предоставлять такие записи, будет применяться правило 10-процентной базы, и прирост капитала будет считаться равным 90 процентам от продажной цены.

2. Налогообложение прироста капитала в случае смерти

Несколько более агрессивная реформа могла бы заключаться в налогообложении прироста капитала в случае смерти. В соответствии с этим режимом смерть будет рассматриваться так, как если бы держатель продал актив. Умерший должен будет платить налог на прирост капитала с нереализованного прироста капитала, накопленного в течение его или ее жизни. Затем наследник унаследует актив по его текущей стоимости посредством увеличения базисной стоимости.

Например, если инвестор с базой активов в 100 долларов должен был умереть, когда рыночная стоимость актива составляла 300 долларов, его имущество уплатило бы налог на прирост капитала (а также любой причитающийся налог на наследство) на прибыль в 200 долларов. У наследника этого актива базис увеличился бы до 300 долларов - стоимость актива на момент наследования.

По сравнению с переходом на базисную основу налогообложение нереализованной прибыли увеличивает доход, снижает возможности укрытия и снижает эффект блокировки. Лили Батчелдер и Дэвид Камин (2019), используя прогнозы JCT (2016), подсчитали, что налогообложение накопленной прибыли в случае смерти и повышение ставки налога на прирост капитала до 28 процентов принесут 290 миллиардов долларов в период с 2021 по 2030 год.

Однако налогообложение прибыли в случае смерти создает проблемы для инвесторов, которых не решить устранение повышения базовой базы и переход на переходную основу. После смерти имущество инвестора должно уплатить налог, не получив платеж за актив, и может столкнуться с трудностями при своевременной уплате налога. Это может быть решено либо потенциальными потомками, приобретающими страховку жизни для покрытия своих обязательств, и / или позволяя имуществу уплачивать налог в течение определенного периода времени (например, пять или десять лет). Кроме того, в отличие от базовой системы переходящего налога, налог на прирост капитала в случае смерти требует оценки некоторых частных и нерыночных активов, таких как семейный бизнес или искусство, которые может быть трудно оценить.

3. Налогообложение прироста капитала по методу начисления.

Более далеко идущая реформа будет заключаться в налогообложении прироста капитала не только в момент смерти, но и ежегодно по мере его накопления. В соответствии с налогом на начисление, который иногда называют «рыночной» системой, инвесторы будут платить налог на свой прирост капитала каждый год, независимо от того, была получена прибыль или нет. Термин «текущая рыночная стоимость» означает, что для целей налогообложения заявленная стоимость актива может быть помечена или привязана к его рыночной стоимости.

«Налогообложение по методу начисления представляет собой… отход от принципа реализации… Оно устранило бы эффект блокировки, использование активов, приносящих прирост капитала, в качестве налогового убежища и большую часть стимулов для перевода трудовых доходов в прирост капитала».

Налогообложение по методу начисления представляет собой серьезный отход от существующей системы как отход от принципа реализации и имеет ряд преимуществ. Это устранило бы эффект блокировки, использование активов, приносящих прирост капитала, в качестве налогового убежища и большую часть стимулов для перевода трудовых доходов в прирост капитала. Поскольку это ограничивает уклонение от налогообложения, налогообложение по методу начисления позволит значительно повысить ставку налога на прирост капитала без значительного уклонения от уплаты налогов. Налогообложение по методу начисления приводит налоговую систему в соответствие с основным определением дохода, изложенным выше. Это увеличило бы налоговую базу и, таким образом, увеличило бы доходы. Используя данные Обзора потребительского финансирования, Батчелдер и Камин подсчитали, что налогообложение по методу начисления (а) только для рыночных активов и (б) ограничено 1 процентом домохозяйств с наибольшим доходом, за десять лет привлечет 1,7 триллиона долларов.даже с учетом 15-процентной ставки избегания.

Однако налогообложение по методу начисления не обходится без проблем. Во-первых, как и налогообложение прироста капитала в случае смерти, этот вариант реформы вызывает проблемы с ликвидностью. Чтобы решить эту проблему, владельцы активов могут выплатить свои налоговые обязательства по приросту капитала в течение 5 или 10 лет (Toder and Viard, 2016).

Проблемы оценки нерыночных активов аналогичны тем, которые возникают при налогообложении на момент смерти, но они более трудны, потому что при налогообложении по методу начисления активы должны оцениваться каждый год, что было бы довольно сложно для налогоплательщиков и IRS. Решением было бы объединить налогообложение рыночных активов по методу начисления с ретроспективным налогообложением (как описано ниже) нерыночных активов. По оценкам Камина и Батчелдера, это объединение увеличит налоговые поступления на 400 миллиардов долларов, даже если ретроспективное налогообложение применяется только к 1% самых богатых.

В то время как оценка до рыночной стоимости не вызывает затруднений в случае прироста рыночных активов, она становится более сложной в случае экономических спадов и убытков. Например, предположим, что Уоррен Баффет владеет акциями на 50 миллиардов долларов, и предположим, что рецессия вызывает падение фондового рынка на 10 процентов (классическое определение медвежьего рынка), и что прирост капитала облагается налогом как обычный доход с максимальной ставкой около 40 процентов. В этом случае снижение на 5 миллиардов долларов приводит к 2 миллиардам долларов отрицательной прибыли для налоговых целей (40 процентов от 5 миллиардов долларов составляют 2 миллиарда долларов). Итак, будет ли правительство должно Баффету 2 миллиарда долларов? Чтобы избежать этой явно политически непривлекательной перспективы, инвесторам с убытками может быть разрешено использовать их против будущего прироста капитала. Размер убытков, разрешенных к переносу, может быть неограниченным по величине и продолжительности или ограничиваться любым из них. В настоящее время,капитальные убытки могут компенсировать 3000 долларов другой налогооблагаемой прибыли в течение года, а избыточные убытки могут быть перенесены на вычеты в следующие годы.

4. Ретроспективное налогообложение

Ретроспективное налогообложение (Auerbach 1988) предлагает способ удержания налогообложения прироста капитала при реализации, но устраняет эффект блокировки и связанные с ним проблемы с укрытием, которые создает отсрочка.

Согласно действующей системе, установленная законом ставка налога на долгосрочный прирост капитала остается неизменной по мере увеличения периода владения. В результате эффективная ставка налога на начисленный прирост капитала падает по мере увеличения периода владения - это эффект блокировки. Чтобы эффективная ставка налога на накопленный прирост капитала оставалась постоянной по мере увеличения периода владения, что устраняет эффект блокировки, установленная ставка налога должна повышаться по мере увеличения периода владения.

Ставка налога на прирост капитала может быть установлена ​​в зависимости от окончательной цены продажи, безрисковой процентной ставки, предельной налоговой ставки инвестора и периода владения. Эта система применима как к рыночным, так и к нерыночным активам, но она особенно ценна для нерыночных активов, поскольку устраняет возникающие при оценке проблемы. Это также решает проблему ликвидности, которая мешает налогообложению по методу начисления.

Куда отсюда?

Налогообложение прироста капитала - живой вопрос на праймериз демократов. Джо Байден, Кори Букер, Хулиан Кастро и Элизабет Уоррен призвали облагать налогом прирост капитала в случае смерти. Кастро, Уоррен и Букер хотят облагать налогом прирост капитала по методу начисления. Букер и Кастро, прежде чем покинуть гонку, высказались в поддержку ретроспективного налогообложения или соответствующей политики. Реформирование налога на прирост капитала может устранить неравенство и неэффективность нынешней системы, и вполне вероятно, что внимание к этому вопросу сохранится и в 2020 году.

В информационных целях это матрица, над которой мы работали.